鐵礦石上漲帶動X65管線管成本上升

近年來，中國的X65管線管企業(yè)保持了較高的利潤水平，受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的分紅。 

今年，由于巴西淡水河谷大壩，澳大利亞颶風(fēng)，貿(mào)易形勢緊張以及國內(nèi)鋼廠產(chǎn)量增加等諸多因素，鐵礦石市場基本面已經(jīng)出現(xiàn)變化很大，鐵礦石價格大幅上漲，給X65管線管企業(yè)帶來了很大的影響。 

和影響力。 

在利潤急劇下降的背后，許多X65管線管公司長期沒有參與衍生品市場的使用，并且缺乏使用衍生工具來管理價格波動風(fēng)險的對策。 

分析師指出，未來鐵礦石等原材料價格波動仍將是中國X65管線管企業(yè)面臨的主要風(fēng)險。參與期貨工具的使用和價格風(fēng)險管理勢在必行，這對X65管線管業(yè)乃至國民經(jīng)濟的平穩(wěn)運行和發(fā)展至關(guān)重要。 

重要性。  

X65管線管企業(yè)利潤受到侵蝕  

今年，海外礦山受到多次災(zāi)害的影響，鐵礦石供應(yīng)已經(jīng)收緊，國內(nèi)需求沒有下降。 

中國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1至7月份鐵礦石進口量為590.08百萬噸，同比增長1.1％。 

國家統(tǒng)計局還顯示，中國同期生鐵產(chǎn)量為473.44萬噸，同比增長6.7％;根據(jù)1噸生鐵相應(yīng)的1.6噸鐵礦石，前七個月鐵礦石需求量增加超過3500萬噸，供需矛盾

差距擴大到65以上百萬噸。 

供需增加推高了鐵礦石的價格。  

今年年初以來，鐵礦石普氏的價格從72.35美元/噸上漲到美國。 $ 118.35 /噸，含稅人民幣價格為956元/噸。中國港口現(xiàn)貨價格從481元/噸上漲至847元/噸。 

期貨標準產(chǎn)品價格為946元/噸;中國鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價從491.5元/噸上漲至775.5元/噸，始終低于現(xiàn)貨價格和普氏價格。  

鐵價大幅上漲礦石價格侵蝕了中國X65管線管企業(yè)的利潤。 

根據(jù)mysteel數(shù)據(jù)，從2017年下半年到2018年，河北和江蘇X65管線管企業(yè)的平均毛利分別達到600元/噸和800元/噸。截至2017年底，江蘇省X65管線管企業(yè)毛利率最高達到約1700元/噸。

今年以來，隨著礦業(yè)價格的上漲，河北和江蘇X65管線管企業(yè)的平均毛利潤僅約300-400元/噸。 6月份，河北X65管線管企業(yè)毛利潤降至-170元/噸。  

從X65管線管行業(yè)上市公司業(yè)績來看，上半年上市X65管線管企業(yè)今年實現(xiàn)凈利潤34.4億元，同比下降36.7。 

具體來看，上半年上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入7423億元，同比增長2.8％，但總營業(yè)成本為655.3億元，同比增長7.4個百分點。 - 根據(jù)中泰證券研究所的計算，主要是由于鐵礦石價格的大幅上漲。 

上半年每噸鋼坯平均成本為2780元，同期增加307元，增長12.43元。  

期貨市場缺乏X65管線管公司的聲音  

 2013年，大連商品交易所表示，大商上市的鐵礦石期貨。

它是世界上唯一采用單一物理輸送的鐵礦石衍生物。 ＃201：2018年，中國鐵礦石期貨成交量為2.36億合約和236億噸，是世界第二大鐵礦石衍生品市場的22倍。 

自2015年以來，中國鐵礦石期貨的效率一直保持在80左右，與普氏指數(shù)的相關(guān)性仍保持在90以上。

在市場結(jié)構(gòu)方面，今年前7個月，企業(yè)客戶占總數(shù)的44％，比上市初期增加約15％，比去年增加約5個百分點，市場結(jié)構(gòu)變得更加合理。 

   盡管如此，中國X65管線管企業(yè)對期貨工具的認識和參與仍有待提高。 

自上市以來，截至今年6月底，從客戶數(shù)量來看，涉及鐵礦石期貨交易的客戶總數(shù)已達到74.72萬，且企業(yè)客戶數(shù)已累計超過2萬。 

在企業(yè)客戶中，工業(yè)客戶數(shù)量僅為1385，不到7;其中，中游貿(mào)易商有1,261家，而上游和下游鋼廠僅有14家，上游和下游參展人數(shù)較少。 

從交易頭寸來看，工業(yè)客戶的營業(yè)額占市場總量的6.49％，占企業(yè)客戶的24.30％;工業(yè)客戶比例占市場總量的13.23，占企業(yè)客戶的35.26。 

中國X65管線管企業(yè)僅占總市場的0.26和1.84，占企業(yè)客戶的0.99和4.91。  

期貨市場有兩個價格發(fā)現(xiàn)和對沖功能。該功能是基于這樣一個事實，即長期和短期之間的大小交易形成的期貨價格可以反映現(xiàn)貨市場的供需情況。 

但是，在目前的鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈中，中國鋼廠占交易頭寸的比例很小。 

鋼廠參與期貨的有限參與不僅錯失了單方面上漲鐵礦石的機會，而且還有機會對沖期貨套期保值的風(fēng)險，很難更好地發(fā)布和反映鋼廠的聲音通過期貨市場，相當(dāng)于放棄期貨。 

市場正在努力爭取定價的主動權(quán)，允許市場上漲和下跌，只能被動地接受。  

X65管線管企業(yè)參與市場并有樣品 

近年來，以南港和永剛為代表的一些X65管線管公司主動改變，順應(yīng)市場趨勢，積極利用期貨工具來對沖價格風(fēng)險。今年，鐵礦石等原材料價格已經(jīng)上漲。 

這些企業(yè)將期貨工具集成到日常運營和管理中，并形成了完整的操作系統(tǒng)。通過現(xiàn)有和豐富的風(fēng)險管理體系的結(jié)合，它已成為企業(yè)的重要競爭力。

南港和永港分別測試了2009年和2011年水期貨的套期保值業(yè)務(wù)。多年來，他們積累了豐富的套期保值經(jīng)驗，建立了有效的管理體系和評估方法。 

在管理系統(tǒng)中，以永崗為例，永剛在集團總部設(shè)立了期貨交易部，并成立了投資公司。 

分工明確：期貨交易部門開展對沖業(yè)務(wù)，為X65管線管行業(yè)提供市場風(fēng)險對沖;投資公司具有較強的市場分析能力，為永剛集團的套期保值提供決策參考和支持。 

在評估方法方面，永剛堅持下棋的思想，將期貨與現(xiàn)場結(jié)合起來。

并且評估，全面了解現(xiàn)貨業(yè)務(wù)的收入。  

在套期保值模式下，以南鋼為例，南鋼已經(jīng)形成了一套完整的套餐，包括基本對沖鎖定價格，庫存管理，戰(zhàn)略性對沖原燃料虛擬庫存，鋼材預(yù)售，虛擬鋼廠套利和場外交易期權(quán)。 

一套保險制度，多層次，多元化的運作模式，以滿足不同時期，不同品種的避險需求。  

在實踐中，在過去的兩年里，Nangang已經(jīng)基于基本套期保值 - 長期鎖定模式，而交易對象是遠期交割的鎖定順序。 

南鋼和下游客戶以一定的價格簽訂了鋼材銷售協(xié)議，首先鎖定了銷售價格。 

之后，根據(jù)鋼材的銷售量，計算所需的鐵礦石和焦炭等原材料的數(shù)量，并在期貨市場購買對沖。 

當(dāng)未來鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲時，可以以比開盤價更高的價格在期貨市場上獲利，并對沖上漲的采購成本。 

上述方法可以鎖定原材料成本，從而鎖定生產(chǎn)利潤。 

同時，南鋼購買套期保值所需的期貨保證金主要來自下游客戶的預(yù)付款，從而減少了資金占用。  

價格波動的風(fēng)險是市場導(dǎo)向的實體必須面對和管理的永恒問題。 

在當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和拉動下游需求的市場環(huán)境下，中國X65管線管企業(yè)面臨的主要價格風(fēng)險來自近海鐵礦石市場。 

每年，中國進口的鐵礦石超過10億噸，其中80多個集中在巴西和澳大利亞的四個主要礦山。 

國際鐵礦石貿(mào)易基于海外普氏指數(shù)。普氏指數(shù)有一個很小的樣本來確定大的市場價格，而且查詢過程不公開且不透明。中國的X65管線管企業(yè)缺乏定價權(quán)，只能被動地接受普氏能源資訊。 

價格。  

從國際大宗商品如油脂和有色金屬的發(fā)展歷史來看，使用衍生工具來管理價格波動風(fēng)險是一個重要的保證。工業(yè)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。 

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，相比之下，中國的X65管線管企業(yè)由于種種原因不足以參與衍生品市場。 

具體來說，作為一個傳統(tǒng)行業(yè)，一些X65管線管企業(yè)管理者缺乏使用基于市場的工具來管理價格風(fēng)險的意識，他們不清楚期貨是用于盈利還是風(fēng)險規(guī)避，他們沒有給予足夠的重視期貨;一些國有企業(yè)正在評估過程中。 

財務(wù)和其他方面受到更嚴格的限制，如期貨套期保值評估要求只能盈利，損失必須承擔(dān)責(zé)任等;公司缺乏一個既了解現(xiàn)貨又關(guān)注期貨的專業(yè)團隊。  

上述人士認為，X65管線管企業(yè)應(yīng)該改變自己的經(jīng)營理念，面對未來的重要作用在管理價格和風(fēng)險市場，積極理解，學(xué)習(xí)和探索期貨交易，建立滿足期貨業(yè)務(wù)需求，符合企業(yè)特點的套期保值體系。 

機構(gòu)和人才團隊。 

同時，交易所等市場機構(gòu)應(yīng)充分實現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟的目的，開展各種市場培訓(xùn)活動，為X65管線管企業(yè)提供更多進入和進入期貨市場的機會。 

通過上述措施，我們將進一步促進中國X65管線管企業(yè)積極參與使用期貨工具扭轉(zhuǎn)國際定價。

在被動局面中，它構(gòu)成了反映主流X65管線管公司聲音的期貨價格，是一種有效的套期保值工具，可以在激烈的價格波動和市場競爭中為中國X65管線管企業(yè)提供服務(wù)。